從補(bǔ)貼到市場(chǎng)：虛擬電廠盈利之路的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

一、盈利轉(zhuǎn)型：從 “固定補(bǔ)貼” 到 “市場(chǎng)獲利” 的核、心變化

1. 政策激勵(lì)型模式（過(guò)渡階段）：以上海、安徽為例，虛擬電廠主要參與需求響應(yīng)、調(diào)峰輔助服務(wù)，盈利仍以固定補(bǔ)貼為主。以上海為例，度電補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)明確，收益可預(yù)測(cè)性強(qiáng)，但市場(chǎng)規(guī)模有限，難以支撐長(zhǎng)期規(guī)模化盈利，可適用于現(xiàn)貨市場(chǎng)未成熟地區(qū)。

2. 市場(chǎng)主導(dǎo)型模式（成熟階段）：在山西、山東等現(xiàn)貨市場(chǎng)正式運(yùn)行的省份，虛擬電廠常態(tài)化參與電能量市場(chǎng)、輔助服務(wù)市場(chǎng)，通過(guò) “批零價(jià)差套利”“跨區(qū)域調(diào)度獲利”“現(xiàn)貨市場(chǎng)實(shí)時(shí)交易” 等方式盈利。以山東為例，虛擬電廠可通過(guò)預(yù)測(cè)用電負(fù)荷波動(dòng)，在電價(jià)低谷時(shí)段購(gòu)電、高峰時(shí)段售電，單項(xiàng)目年化收益率較補(bǔ)貼時(shí)代提升 30% 以上，但收益受電價(jià)波動(dòng)影響大，無(wú)保底收益，對(duì)交易策略要求極高。

3. 過(guò)渡型模式（銜接階段）：江蘇、浙江等省份采用 “市場(chǎng)優(yōu)先 + 緊急兜底” 機(jī)制，日常通過(guò)市場(chǎng)化交易獲利，需求響應(yīng)緊急時(shí)可觸發(fā)政、府補(bǔ)貼兜底。這類模式既保證了基礎(chǔ)收益，又引導(dǎo)企業(yè)適應(yīng)市場(chǎng)規(guī)則，目前已成為多數(shù)省份的過(guò)渡選擇。

二、核、心機(jī)遇：市場(chǎng)化打開多元價(jià)值空間

1. 現(xiàn)貨市場(chǎng)創(chuàng)造套利空間：全國(guó) 7 個(gè)省級(jí)現(xiàn)貨市場(chǎng)（廣東、山東、山西等）已正式運(yùn)行，2025 年底前將實(shí)現(xiàn)省級(jí)全覆蓋?，F(xiàn)貨市場(chǎng)電價(jià)隨供需實(shí)時(shí)波動(dòng)，為虛擬電廠提供了 “低買高賣” 的套利機(jī)會(huì)。以廣東為例，夏季尖峰時(shí)段電價(jià)可達(dá)低谷時(shí)段的 4 倍，聚合 10 萬(wàn)千瓦可調(diào)負(fù)荷的虛擬電廠，單次高峰售電即可實(shí)現(xiàn)超 50 萬(wàn)元收益。

2. 分布式電源聚合成為新增長(zhǎng)點(diǎn)：根據(jù)《關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改、革的通知》，新能源項(xiàng)目需全部進(jìn)入電力市場(chǎng)，而分布式電源（如戶用光伏、小儲(chǔ)能）因單體規(guī)模小、議價(jià)能力弱，需通過(guò)虛擬電廠聚合參與交易。目前，山東、河北等地虛擬電廠已聚合超 100 萬(wàn)戶分布式電源，通過(guò)規(guī)?；灰滋嵘w收益，這一領(lǐng)域預(yù)計(jì) 2026 年將貢獻(xiàn)行業(yè) 30% 的利潤(rùn)。

3. 多市場(chǎng)參與拓展盈利維度：虛擬電廠可同時(shí)參與電能量市場(chǎng)、輔助服務(wù)市場(chǎng)、需求響應(yīng)市場(chǎng)，形成 “一源多賺” 模式。例如，某虛擬電廠在山西既通過(guò)現(xiàn)貨市場(chǎng)交易獲利，又提供調(diào)頻輔助服務(wù)，還參與削峰需求響應(yīng)，綜合收益率較單一市場(chǎng)參與提升 50% 以上。

三、關(guān)鍵挑戰(zhàn)：市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)的四大考驗(yàn)

1. 市場(chǎng)博弈能力要求升級(jí)：告別固定補(bǔ)貼后，收益波動(dòng)性明顯增加。以江蘇為例，2025 年上半年現(xiàn)貨市場(chǎng)電價(jià)較大單日波動(dòng)達(dá) 0.8 元 /kWh，部分缺乏交易策略的虛擬電廠出現(xiàn)月度虧損，行業(yè)開始呈現(xiàn) “強(qiáng)者恒強(qiáng)” 的分化趨勢(shì)。

2. 技術(shù)適配難度提升：市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)需應(yīng)對(duì)高頻次交易、多節(jié)點(diǎn)調(diào)度需求，AI、區(qū)塊鏈等技術(shù)成為重要支撐。例如，負(fù)荷預(yù)測(cè)精度需從 90% 提升至 95% 以上，否則將導(dǎo)致交易決策失誤；跨節(jié)點(diǎn)虛擬機(jī)組調(diào)度需依托區(qū)塊鏈實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)共享，目前在華某、國(guó)某南瑞等頭部企業(yè)具備成熟技術(shù)方案，中小企業(yè)面臨技術(shù)投入壓力。

3. 資源聚合能力競(jìng)爭(zhēng)加?。盒袠I(yè)競(jìng)爭(zhēng)已從 “資源數(shù)量爭(zhēng)奪” 轉(zhuǎn)向 “資源質(zhì)量比拼”，地理位置、調(diào)節(jié)速度、負(fù)荷穩(wěn)定性成為關(guān)鍵。例如，廣東優(yōu)先選擇工業(yè)園區(qū)、數(shù)據(jù)中心等可調(diào)負(fù)荷，因其響應(yīng)速度快（≤15 分鐘）、負(fù)荷波動(dòng)小，這類優(yōu)異質(zhì)量資源已成為企業(yè)爭(zhēng)奪焦點(diǎn)，資源獲取成本較 2024 年上漲 20%。

4. 成本分?jǐn)倷C(jī)制尚不統(tǒng)一：不同省份成本分?jǐn)偰Ｊ讲町惔?，如云南由市?chǎng)化用戶按用電量分?jǐn)?，山東則由全省工商業(yè)用戶承擔(dān)，導(dǎo)致跨區(qū)域運(yùn)營(yíng)的虛擬電廠成本核算復(fù)雜，增加了運(yùn)營(yíng)難度。

四、未來(lái)展望：頭部指引 + 技術(shù)驅(qū)動(dòng)的行業(yè)格局

1. 市場(chǎng)格局將趨向集中：短期內(nèi)，能源央企（如國(guó)網(wǎng)信通、南網(wǎng)能源）、第三方聚合商（如特銳德）、科技企業(yè)（如華為）將憑借資源、技術(shù)優(yōu)勢(shì)搶占市場(chǎng)，預(yù)計(jì) 2027 年行業(yè) CR5（頭部 5 家企業(yè)市場(chǎng)份額）將突破 60%，中小企業(yè)或向細(xì)分領(lǐng)域（如分布式電源聚合、區(qū)域需求響應(yīng)）轉(zhuǎn)型。

2. 技術(shù)融合催生新形態(tài)：AI 與能源管理系統(tǒng)的深度結(jié)合，將實(shí)現(xiàn) “預(yù)測(cè) - 交易 - 調(diào)度” 全流程自動(dòng)化；區(qū)塊鏈技術(shù)將解決跨區(qū)域數(shù)據(jù)信任問(wèn)題，推動(dòng)全國(guó)范圍內(nèi)的資源優(yōu)化配置，未來(lái) 3-5 年，“智能決策 + 跨網(wǎng)調(diào)度” 將成為虛擬電廠的核、心競(jìng)爭(zhēng)力。

3. 盈利模式更趨多元：隨著全國(guó)統(tǒng)一電力市場(chǎng)完善，虛擬電廠將逐步參與跨省現(xiàn)貨交易、綠電交易等新領(lǐng)域，同時(shí)探索 “虛擬電廠 + 微電網(wǎng)”“虛擬電廠 + 儲(chǔ)能” 的融合模式，打開長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間。預(yù)計(jì) 2028 年，市場(chǎng)化交易將貢獻(xiàn)行業(yè) 80% 以上的利潤(rùn)，成為能源領(lǐng)域新的增長(zhǎng)極。